El FMI aprobó la tercera revisión del acuerdo con la Argentina y allana el camino para un nuevo desembolso

“Las prudentes políticas fiscales y monetarias adoptadas han ayudado a que continúe el proceso de desinflación y han fortalecido considerablemente la posición externa y los colchones [buffers] de la Argentina. Como consecuencia, las reservas internacionales netas han superado el objetivo fijado para finales de junio en aproximadamente US$4000 millones; el Banco Central [BCRA] compró cerca de US$16.000 millones en lo que va del año, la Tesorería captó más de US$5000 millones en divisas en los mercados locales”, señaló el Fondo.

También indicó que el BCRA refinanció US$6000 millones de sus operaciones REPO, de los cuales US$5000 millones vencen en 2028. Además, recordó que con el respaldo de acreedores oficiales, la administración de Javier Milei movilizó US$3200 millones en financiamiento bancario internacional con garantías y “se encuentra muy avanzado en las gestiones para obtener US$1000 millones adicionales antes de fin de año”.

El Fondo señaló también que las amplias reformas estructurales en los ámbitos del comercio, el trabajo, la inversión y los mercados de capitales están propiciando “una economía más eficiente y orientada al mercado”, mientras que el volumen de las exportaciones está alcanzando nuevos máximos.

En ese sentido, resaltó que las inversiones aprobadas en el marco del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), una de las grandes apuestas del Gobierno, ya superan los US$76.000 millones, y se prevé que su ejecución “fortalezca el crecimiento y la creación de empleo con el tiempo”.

El Fondo destacó que el ancla fiscal seguirá siendo “un elemento central del programa, coherente con el objetivo de lograr un superávit primario de 1,4% del PBI en 2026 y un esfuerzo fiscal similar en 2027″, como lo refleja el Presupuesto para el año próximo presentado al Congreso.

“Este sería el cuarto año consecutivo con superávit fiscal primario y equilibrio fiscal global. La continuidad de la disciplina en el gasto y las reformas de los marcos tributario y fiscal reforzarán aún más los esfuerzos de consolidación, y permitirán a la vez proteger el gasto prioritario en materia social y de infraestructura”, señaló.

Uno de los puntos centrales de la revisión era el resultado fiscal del primer semestre. La Argentina registró un superávit primario de $6,29 billones, por debajo de la meta de $6,86 billones.

Por otra parte, el Fondo sostuvo que las autoridades acordaron “mantenerse preparadas para acceder a los mercados internacionales de capitales cuando las condiciones lo permitan, y activar líneas de crédito contingentes según sea necesario”. Y añadió que “se seguirán realizando esfuerzos para extender aún más los plazos de vencimiento”.

Caputo ha señalado en el último tiempo que volver a emitir deuda en los mercados internacionales de capitales es una opción y no un objetivo inmediato, priorizando postergar la salida a la espera de condiciones de tasa más convenientes.

Este martes, el riesgo país cedió durante la rueda 12 unidades y se ubicó en los 753 puntos básicos (-1,57%), aunque sigue en los valores más altos del último año.

Según el Fondo, las prioridades acordadas con las autoridades argentinas seguirán consistiendo en profundizar los mercados internos de capital, ampliar el acceso a financiamiento a más largo plazo, facilitar la ejecución de inversiones estratégicas en el marco del RIGI y avanzar con las concesiones para infraestructura adjudicadas recientemente.

“Junto con las reformas laborales y de mercado puestas en marcha a principios de este año y una continua gestión macroeconómica prudente, se espera que estas medidas fortalezcan el crecimiento y el empleo con el tiempo”, señaló el organismo que lidera Georgieva.

La tercera revisión del programa se produjo, además, en un contexto de preocupación por la evolución de la actividad económica. La economía se estancó en agosto y quedó a las puertas de una recesión técnica. Tras el derrumbe de julio, la actividad apenas avanzó 0,1% en la medición desestacionalizada, un rebote insuficiente para recuperar el terreno perdido.

En medio de las inquietudes que el propio FMI había manifestado sobre la disparidad del crecimiento en la Argentina, hace dos semanas, en su informe de “Perspectivas de la economía mundial”, el organismo hizo un fuerte recorte de su pronóstico de expansión del PBI del país para este año, al bajarlo al 2,1% desde el 3,5% del informe anterior, una proyección que estuvo por debajo del promedio regional y global. Además, elevó la previsión sobre el desempleo.

La subdirectora del Departamento de Estudios del FMI, Petya Koeva Brooks, señaló en ese momento que el organismo espera que el crecimiento comience a recuperarse en el último trimestre de este año y que se fortalezca aún más en 2027 y 2028.